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连锁餐饮麦当劳和百胜餐饮深度比较报告:牛股的兴衰1--致敬百年对手,共享股价10倍辉煌

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2019-06-12
摘要:

        

        

        
        

         机构:国泰君安

         摘要:

          意见分歧谋略下的表演是P股的中心驱动力。①1997-2002 年,麦 当工作是特别的的指挥者,但战术不好。。②2002-2012 年,麦当劳小吃店战术优选法;百 中国1971赢了事务,行进到火线。收益 CAGR 拆移为 6%和 2%,捕获 润 CAGR8%和 10%。S的前两个阶段 500-10%,麦当劳小吃店-40%,百胜+20%; ③2012 年到现在为止,轻资产经纪减少风险,收益谢绝,利润率增强。标准普尔公司 500+ 倍,麦当劳小吃店+ 倍,百胜+ 倍。第任何人涂盖层连接餐饮业, 授予过量评级。 

          麦当劳小吃店不变的篮筹股票,百胜从二线枪弹,对立估值实体增强。① 1998-2002 年,标准普尔公司 500 平均水平 P/E 和 EV/EBITDA 拆移 /,麦 当劳 /,百胜 /。②2002-2012 年,标准普尔公司 500 的 P/E 和 EV/EBITDA 为 /1,麦当劳小吃店 和 ,百胜 和 。 ③2012 年到现在为止,标准普尔公司 500 的 P/E 和 EV/EBITDA 为 /,麦当 劳 /,百胜餐饮 /。 

          大发888真人到现在为止无法领先麦当劳小吃店。意见分歧的轨道,意见分歧的天花板。麦当劳小吃店主 打牛肉饼;肯德基是。 Kentucky 炸鸡,必胜客 pizza,墨西哥城肿块是墨西哥城的馅料 饼。牛肉饼推销大概是次货批披萨的两倍。。肯德基先前试着做了三个 将本领集成到铺子中以上涨单店效力,但终极以耽搁议定。。麦当劳小吃店在跌价拍卖。 全国性的的普及率枪弹于肯德基和必胜客。。麦当劳小吃店特许经纪费 白生老食堂,招引参加商。更财产租赁费。④麦当 工作力标定年级高级的(这也实现了。 

          麦当劳小吃店的波折与俞的追逐:①百胜 1987 在现在称Beijing开了第一家食堂, 1993 上海中国1971总店;更麦当劳小吃店 1990 2000年在深圳开了第一家店; 2005 总店在2000年先前就在香港。局部化菜谱和实行群也使百胜继续领 先。2017 百胜中国1971是年 30%,麦当劳小吃店 15%。是在美国 麦当劳小吃店的壤推销确定方向和其余的柱槽筋。③1998 2008年麦当劳小吃店的追求 次要竞争者温迪牛肉饼和牛肉饼王,厨房体系是为你设计的。,结 果品风味可以改进,但价钱高价,损失了吃的优势。。直到 2003 新建实行组 群主办者了取胜以图表画出 ,EBITDA 增长再次枪弹于百胜。 

          共享产业的的生长与挑动。食品和饮料消耗从同时性到财产目录 全面消耗处理。麦当劳小吃店和百胜的禁食开展得益于良好的经济效果, 女性工作率也增强了、孩子比例减少、汽车保有率上涨。(2)更多 弱小的竞争者是矮沙发和便利店:具有更愚钝的的潜移默化和同样看待的集中的 服现役的,不竭蚕食小吃店的推销份额。 

         风险注意事项。微观经济波动衰退;到达人口增长不如意图。、事务不如意图好。

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